截止到2004年底，海外上市公司的流通市值達到2.2萬億元，同期深滬股市流通市值為1.2萬億元。在這兩個數字的背后，則是中國經濟的高增長正為境外資本市場的投資者帶來高額回報，及國內如冰山消融的A股市場。 　　不久前，中石油等海外上市企業陸續公布了年報，此"利"讓香港與海外投資者賺得合不攏嘴。李嘉誠掌控下的長江實業將2.14億股在中國香港上市的中國人壽股票全部賣出，套現11億港元，長江實業持股一年的回報率超過了40%。而持有中石油相當于10多億美元市值股票的巴菲特的表情還算克制："很高興中石油兌現了上市時的承諾。"在一長串的獲利者名單上，?？松梨讷@利112億港元，英國石油賺了108億港幣…… 　　據統計，在中國香港上市的109家H股內地企業中，公布2003年底分紅的就有62家，分紅比率高達57%。與之形成對比的是，2003年在內地超過1200家上市公司中，最近3年連續派發現金紅利的只有244家。2004年，在全部如期披露半年報的上市公司中，公布擬派發現金紅利預案的僅有26家，只占全部上市公司的1.89%。 　　專家診斷今日中國A股市場大多是將此歸結為制度原因?；蛟恢袊鲜衅髽I本為圈錢，態度不端正；或曰中國股市監管不力、黑幕重重等等。但有一條原因是人所共識的，那就是上市公司縑逯柿坎桓擼這也是中國股市委靡不振的肇禍之根。難道中國就沒有贏利夠強的上市公司嗎？我們知道是有的，如中石油、中石化、中移動、盛大……他們都是行業中的佼佼者。 　　就在內地股民對上市公司怨聲載道之際，境外各大證券交易所卻頻頻伸出橄欖枝，這一支支橄欖枝都是向纈判隳詰仄笠島Ｍ饃鮮瀉蟮母叻趾轂嚷收飧"利"去的。這個"利"，同樣使中國的企業有足夠的理由"走出去"。"中國證券市場如果再不從只顧集資圈錢、為企業脫困服務的籌資所，轉向具有投資功能并切實保護投資者利益的交易所的話，恐怕只會慢慢走向邊緣化。業內人士如此嘆息。 　　盡管從直接成本和融資金額來看，境內發行上市的直接經濟利益顯而易見。那么，到底是什么原因在驅使著中國企業境外上市呢？專家指出，他們是追求更好的公司治理評價，是避開國內市場的隱形成本，是利益與市場競爭的驅動。 　　回望2004年，中國企業海外上市的成績確實喜人，∮2003年相比，雖然新上市公司的數量保持了75%高速增長，但籌資總額的增長速度為59%。很多中國海外上市公司為了取悅精明的國際投資者，不得不降低招股價、減少籌資額。有專家擔心，這種狀況如果持續下去，不僅可能導致國有資產價值的低估，并帶來內地金融服務業動能不足、資⊥飭韉任侍猓而且還可能導致國家經濟金融安全受到威脅。在這里，中國的資本市場乃至國家的"利"在哪兒呢？ 　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松直言，大量企業海外上市所反映的問題非常重要，說明國內市場的一些制度缺陷亟待完善。要吸引企業在國內上市，關鍵是提」內的上市效率，讓市場更透明。